中国铅锌产业月度景气指数监测模型结果显示，2025年7月，中国铅锌产业月度景气指数为38.3，较6月上升1.9个百分点，位于“正常”区间运行；先行指数为80.9，较6月上升2.7个百分点。最近13个月中国铅锌产业月度景气指数见下表。

　　景气指数继续保持

　　小幅上升趋势

　　2025年7月，中国铅锌产业月度景气指数较6月上升1.9 个百分点，至38.3，继续保持上升趋势，仍处在 “正常”区间。各分项指标多数处于回升态势，总体而言铅锌市场供需关系稳定。中国铅锌产业月度景气指数运行趋势如图1所示。

    2025年7月构成景气指数的9项指标中，8项均位于“正常”区间，只有利润总额指数处于“偏冷”区间。

　　先行指数小幅上升

　　2025年7月，中国铅锌产业先行指数为80.9，较6月上升2.7个百分点，该指数由LME铅锌价格、M2、铅酸蓄电池产量等领先指标构成，其上升表明行业未来发展动力增强，综合分析，指数上升取决于政策环境稳定、铅锌精矿进口增长及下游需求回暖等因素。

　　分项指标分析

　　一是铅锌市场价格有所回落。LME铅锌价格指数较6月回落4.6个百分点，主要原因在于美国特朗普政府关税政策的不确定性及其对大宗商品市场造成剧烈冲击，导致全球铅锌价格回落。

　　二是货币供应量持续增长。M2（货币供应量）指数达到45.8，较6月上升0.9个百分点，延续了稳步增长态势。宽松的货币政策环境为有铅锌产业提供了稳定的流动性支持，有利于产业中长期发展。

　　三是铅酸蓄电池产量保持回升趋势。铅酸蓄电池产量指数环比增长7.9个百分点，主要受益于电动车及备用电源等传统消费旺季需求释放。

　　四是镀锌板产量小幅回升。镀锌板产量指数较6月回升2.5个百分点，表明钢铁行业对锌的需求保持稳定。基建项目加速落地带动钢结构、管材等领域用锌量增长，抵消了房地产低迷的部分影响，镀锌板市场供需格局维持平衡。

　　五是铅锌矿进口指数创新高。铅锌矿进口指数达117.1，环比增长3.9个百分点，该指数上升表明国内冶炼厂持续加大澳大利亚等主产国的原料采购，缓解供应压力。

　　六是固定资产投资小幅回落。固定资产投资指数较6月回落6.4个百分点，此次投资回落是短期市场情绪谨慎与长期结构转型（房地产退潮）等共同作用的结果。

　　七是生产指数回升明显。生产指数较6月回升明显，至29.7，主要因为铅酸蓄电池企业旺季前补库，带动精铅产量环比增加。另外，国家消费品以旧换新政策刺激蓄电池需求，拉动铅冶炼增长。

　　八是行业营收和利润边际下降。本期，主营业务收入指数和利润总额指数分别较6月下降9.5和16.7个百分点，行业收益下降有多方面原因，主要是铅锌矿进口价格等原料成本同比涨幅显著，而产品售价受国际价格压制。

　　在国民经济稳增长政策持续发力下，7月铅锌产业景气指数出现回升迹象，且继续在“正常”区间运行，行业有望实现温和复苏。近期，由于国际关税政策及地缘政治不确定性增大，势必会对产业产生影响，值得密切关注。（中国有色金属工业协会）





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