1；鲍威尔重磅讲话前，三大美股指本周首度集体收跌，标普五连跌，和纳指齐创两周新低。利润逊色的沃尔玛跌4.5%、领跌道指成分股；中概指数涨超1%、两日跑赢大盘，小鹏汽车涨近12%，蔚来涨超9%，B站财报后跌超6%。

　　PMI和美联储官员讲话打压9月降息预期，美债价格回落。美联储官员称9月可能不降息后，两年期美债收益率接近三周来高位。美元指数加速反弹、创逾一周新高。

　　加密货币回落，比特币一度跌近3000美元、下测11.2万关口，以太坊一度跌近4%。原油涨超1%，两连涨至逾两周新高。黄金回落，盘中创近三周新低。

　　亚洲时段，A股和港股午后回落，沪指冲高回落、仅涨0.1%，高位股集体大跌，恒科指跌近1%，老铺黄金跌4%，国债反弹，商品分化。

  
   2： 杰克逊霍尔央行年会指引：鲍威尔周五讲话前必须知道的一切。市场聚焦美联储主席鲍威尔对于7月非农就业数据的看法，以及是否为9月降息打开大门。货币市场交易员周五一度预期，9月降息25基点的可能性达到80%。多家大投行预计，鲍威尔可能部分扭转2020年会议上引入的弹性平均通胀目标（FAIT）政策，重新平衡美联储对就业和通胀的双重使命。

  　3；美联储明年票委称9月可能不会降息。在杰克逊霍尔央行年会当地接收采访时，明年FOMC票委哈玛克说，通胀过高且过去一年呈升势，如果明天就要做决定，她不会支持降息；今年FOMC票委施密德对市场强烈预期的9月降息表现犹豫，称现在降息需要非常明确的数据，他不确信降通胀取得足够进展。哈玛克讲话后，两年期美债收益率接近三周高位。

　　4：美联储主席候选人布拉德建议激进降息路径：今年降息100基点，9月首次行动。美联储主席有力竞争者布拉德呼吁，在今年内激进降息100个基点，并建议从9月会议开始行动。这一观点与亚特兰大联储主席Bostic今年仅降息一次的温和立场形成鲜明对比。市场普遍认为，9月降息25个基点的可能性很高。

　　5：美国8月制造业PMI初值53.3，意外创三年多新高，通胀压力加剧。PMI显示制造业活动以2022年3月以来最快速度扩张，综合PMI 8月升至今年以来最高水平。企业定价能力增强，将关税带来的成本上升越来越多地转嫁给客户。PMI公布后，交易员减少对美联储今年两次降息的押注，预计9月降息的概率从周三的80%以上降至75%以下。

  
   6：美国劳动力市场降温愈发明显，上周首次申请失业救济人数意外飙升1.1万，续请人数升至四年高位。上周美国首次申请失业救济人数升至23.5万，为两个月最高，且高于预期和前值，四周均值创一个月新高。上上周，持续申请失业救济人数升至197.2万人，为2021年11月以来最高，显示再就业难度上升。


  　7：霍华德·马克斯：美股处于泡沫的“早期阶段”，尽管回调的关键点尚未到来。“我当然不是在敲响警钟，关键是市场价格确实很昂贵。” 美股估值处于历史高位，特别是美股总市值与GDP之比创下纪录。他将当前市场与1990年代末的“非理性繁荣”时期类比，提醒市场回调风险虽未迫近却真实存在，并建议投资者转向防御策略以应对潜在波动。

　　8：“财政主导”时代来临，各国央行只能“被动配合”，而市场“严阵以待”。从特朗普公开施压美联储降息，到美债收益率曲线异常分化，市场已用价格发出预警。达利欧等更警告“债务死亡螺旋”风险，若央行被迫印钞购债，或将触发货币贬值与长期通胀。

  
　　9：高盛：大量“存量资金”尚未入市，中国股市仍有上涨空间，看好中小盘股表现。高盛估计，中国家庭持有55万亿元"超额存款"，仅22%配置在股票基金上，潜在资金流入超10万亿元。这预示着中国股市尤其是中小盘股仍具备显著上涨空间，中证1000和中证500等中小盘指数值得重点关注，受益于更高散户持股比例和对高科技制造业敞口。

　　10：股市资金外流，新台币兑美元跌至5月来低点。受科技股抛售引发大规模资金外流影响，新台币汇率承压，兑美元跌至今年5月以来的最弱水平。股市剧烈变动是主要原因，周三，全球投资者单日净卖出23.8亿美元台湾股票，创约11个月来最大资金流出。

  

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