宏观方面： （1）7月CPI同比3.4%（前值3.5%），环比+0.1%；核心CPI同比2.5%（前值2.6%），环比+0.2%，数据符合市场预期。能源价格下行拖累整体通胀，但住房分项持续提供韧性，通胀距离2%目标仍有明显距离。PPI同比4.7%（预期4.9%，前值5.5%），环比持平；核心PPI同比4.2%，环比+0.2%。生产端通胀持续缓和。（2）中东局势仍在反复。8.10，伊朗外长公开表态，现阶段不与美方开展直接谈判; 8.11–8.13，美伊外交隔空博弈持续，美方释放 “航运恢复则调整对伊限制” 的口头信号，但双方均无实质性让步；8.14–8.16：美军宣布向海湾地区增派海上力量强化巡逻；伊朗军方警告，若持续遭受袭击，将扩大航道限制范围。市场博弈反复拉扯。整体来看，上周宏观情绪整体偏中性，铅价高位震荡为主。

　　供应端：铅精矿供应维持紧张格局，加工费低位企稳，凡口铅精矿因事故停产等矿端扰动下供应矛盾加剧；废电价格持稳有一定跟涨预期。主因再生复产预期增强。供应端，原生铅上周炼厂检修与复产共存，本周济源某大型炼厂开始检修，产量预计小幅下滑；再生上周因利润修复产量有所恢复，本周来看受原料限制以及利润空间仍有限，再生铅产量虽预计延续修复趋势但幅度有限。精铅进口窗口再度开启。整体来看，供应仍处于宽松状态。

　　需求端：铅电开工上周小幅改善，随着9月渐进，开学季电动车市场消费预期改善，铅电需求短期虽仍偏弱但有一定预期支撑，关注后续电池厂补库表现。

　　库存：截至8月14日，铅锭社库为7.52万吨，较上周累增6.5%，与此同时主要交割品牌厂库库存降至2.09万吨，LME库存小幅去化至41.2万吨。整体库存仍处于高位。

　　总体来看：铅价底部已基本确认，基本面供应处于恢复状态而需求存改善预期，铅价企稳后继续突破动能不足，但下方同样有一定支撑，策略上以区间操作为主，可关注逢高卖套机会。

　　






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