供给端 偏多

　　（1）全国周产 8.20 万吨，环比 -0.38%；全国开炉 +225 台，环比 -1 台。

　　（2）主产区：新疆地区周产 0.57 万吨，环比 -6.50%，开炉数环比 +1 台。云南地区周产 0.92 万吨，环比 +0.11%，开炉数环比 0 台。四川地区周产 0.82 万吨，环比 +2.11%，开炉数环比 -1 台。

　　（3）7 月产量 38.80 万吨，环比 +8.26%，同比 +14.69%；8 月排产 36.83 万吨，环比 -5.08%，同比 -4.52%。

　　需求端 中性

　　（1）多晶硅：①周产 2.53 万吨，环比 +0.04%。②工厂库存 30.21 万吨，环比 +4.57%。③单吨利润约 -4614 元，环比 +7466 元。④7 月产量9.85 万吨，环比 +6.26%，同比 -7.77%；8 月排产 11.10 万吨，环比 +12.69%，同比 -15.72%。

　　（2）有机硅：①DMC周产 3.85 万吨，环比 -3.02%。②工厂库存 4.35 万吨，环比 -7.84%。③单吨毛利 1027 元，环比 211 元。④7 月产量18.71 万吨，环比 -0.58%，同比 -6.36%；8 月排产 19.35 万吨，环比 +3.42%，同比 -13.27%。

　　库存端 中性

　　（1）显性库存 68.58 万吨，环比 -0.34%，同比 -1.00%。

　　（2）行业库存 51.97 万吨，环比 -0.54%，同比 +18.15%。其中，市场库存 21.47 万吨，环比 +2.48%；工厂库存 30.50 万吨，环比 -2.56%。

　　（3）仓单库存 16.61 万吨，环比 +0.30%。

　　成本利润 偏多

　　（1）全国平均单吨成本 8959.12 元，环比 +0.08%；单吨毛利 -5 元，环比 +26 元。

　　（2）主产区：新疆地区单吨平均毛利 106 元/吨，较上周 -18 元；云南地区单吨平均毛利 221 元/吨，较上周 +20 元；四川地区单吨平均毛利169 元/吨，较上周 +95 元

　　投资观点 震荡

　　本周市场传闻，因优惠电价取消，西北大厂拟挺外购电炉子，消息未落地，引发价格短线拉升。基本面看，供给端，实质性停炉数量不多，但不排除后续实质性落地的可能。需求端，多晶硅周产企稳，但一方面，终端需求仍疲软，另一方面，多晶硅有反内卷减产预期，限制硅价高度；有机硅执行联合减产。整体看，工业硅供给端是否收缩存在不确定性，但需求下行的预期较为确定，且若仅为供给收缩带，需求没有提振的上涨多以短期脉冲为主，建议企业寻找右侧机会，逢高套保。

　　






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