供给 中性

　　（1）中国10万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为77.1%，环比-0.7%。周内3套氯碱设备检修，3套装置检修恢复，另有部分设备临时降负；分区域来看，西北、华北、西南区域负荷下滑，华中、华东、华南负荷提升，其中山东本周氯碱负荷81.6%，环比-2.1%。（2）本期国内熔盐法片碱样本企业周产量为98590吨，较上期99461吨减少0.88%；西北熔盐法片碱样本企业周产量为76670吨，较上期78191吨减少1.95%。

　　需求 中性

　　（1）氧化铝开工有所下滑，非铝需求疲软。（2）粘胶短纤行业产能利用率86.36%，较上周-0.27%。本周山东及西南地区装置检修延续，同时江苏部分装置检修，周内行业整体产能利用率降低。（3）浙江地区印染企业平均开机率为49.17%，开工较上期数据持平，同比-7.83%。绍兴地区开机率为48.89%，开工较上期数据持平，同比-7.89%。（4）2026年6月，中国液碱出口量218315.3吨，同比-24.9%，环比-30.2%。1-6月，中国液碱总出口量1824279.1吨，同比6.0%。6月液碱出口均价324美元/吨，环比-1.0%。

　　库存 偏多

　　（1）全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存50.57万吨(湿吨)，环比上涨5.24%，同比上调15.51%。本周全国液碱样本企业库容比29.07%，环比上涨0.95%；本周西北、华中、东北、西南库容比环比呈现下滑趋势，华北、华东、华南库容比环比呈现上涨趋势。（2）本期华中地区样本仓库库存28000吨，较上期29000吨减少3.45%；华东地区样本仓库库存19000吨左右，较上期18800吨增加1.06%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在51.88附近，盘面价格贴水。

　　利润 偏空 （1）本周期内，原辅料成本下行，能源成本小幅上调，烧碱理论生产成本减少。烧碱价格下降，液氯周均价上涨明显，氯碱利润整体上行。（2）本周山东区域内液氯均价调整为-1元 / 吨。

　　估值 偏空 （1）现货价格低位（2）主力合约贴水。

　　宏观 中性 （1）暂无

　　投资观点 短期保持观望，关注月差机会。

　　






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