供给 偏空

　　（1）聚乙烯下周预估环比本周产量减少，幅度在2.37%。（2）中国聚乙烯生产企业产能利用率75.54%，较上周期减少了3.15个百分点。本周期装置情况来看，周内湛江巴斯夫、浙江石化、榆林化工、天津石化等装置存在新增检修动态，新增检修装置较多，而周内重启装置有限，因此产能利用率环比上周减少。（3）目前线型薄膜排产比例最高，目前占比28.4%，与年度平均水平相差1.9%；低压中空与年度平均数据差异明显，目前占比7.1%，与年度平均水平相差1.8%。

　　需求 偏空

　　（1）中国聚乙烯下游制品平均开工率较前期-0.1%。其中农膜整体开工率较前期+0.5%；PE管材开工率较前期一致；PE包装膜开工率较前期-0.4%；PE中空开工率较前期+0.6%；PE注塑开工率较前期-0.2%；PE拉丝开工率较前期-0.5%。（2）2026年累计进口量在500.07万吨，同比-27.78%。6月份我国聚乙烯进口量在44.93万吨，同比-53.16%，环比-11.71%。其中HDPE进口量在16.58万吨，环比-22.05%，LDPE进口量在11.42万吨；环比+10.80%，LLDPE进口量在16.93万吨，环比-12.35%。2026年累计出口量在183.35万吨，同比+258.06%。6月份我国聚乙烯出口量在39.43万吨，同比+307.35%，环比-23.59%。其中HDPE出口量在19.35万吨，环比-21.43%，LDPE出口量在8.16万吨；环比-24.66%，LLDPE出口量在11.91万吨，环比-26.16%。

　　库存 偏多 （1）中国聚乙烯生产企业样本库存量：46.65万吨，较上期上涨0.18万吨，环比涨0.39%，库存趋势维持上涨。（2）截止到2026年8月7日，聚乙烯社会样本仓库库存为30.03万吨，较上周期0.47万吨，环比1.60%，同比-47.84%。中国聚乙烯进口货仓库库存环比0.62%，同比-49.95%。

　　基差 中性 （1）当前主力合约基差在381附近，盘面贴水。

　　利润 偏多

　　（1）油制、煤制、甲醇制聚乙烯生产成本较上周上涨，分别上涨261元/吨、112元/吨、98元/吨。乙烷制聚乙烯生产成本下降101元/吨。乙烯制聚乙烯生产成本较上周持稳。（2）LLDPE国产与进口资源价差在194元/吨；LDPE国产与进口资源价差在329元/吨；HDPE国产与进口资源价差在231元/吨。目前外商新报盘少价格高，进口商接盘意向弱，因此报盘与意向接盘价格差距大。

　　估值 中性 （1）现货绝对价格中高位（2）主力合约贴水。

　　宏观 偏多 （1）地缘冲突反复，油价高位震荡。

　　投资观点 震荡 下半年投产较多，供求偏宽松，短期因为地缘问题价格震荡，临近交割月，警惕近月合约挤仓或者逼仓发生。






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