金价为何重返4400美元？

　　实际上，今年8月以来，国际金价已经历了一轮强势反弹。现货黄金在8月首个交易周涨幅超过7%，创下今年2月以来最大单周涨幅。8月11日，现货黄金突破4400美元/盎司关口后继续攀升，最高触及4435.4美元/盎司，创6月8日以来新高。与此同时，COMEX黄金期货维持涨势，距离4500美元的整数关口仅一步之遥。

　　本轮金价走强并非偶然。业内人士指出，三重因素形成共振：宏观层面，美国7月非农就业数据爆冷、零售销售超预期下滑，美债实际收益率与美元指数同步回落，直接降低了持有黄金的机会成本；市场层面，前期金价快速回调后的空头回补、机构多头资金大举回流，共同放大了短期上涨动能；地缘层面，伊朗局势持续发酵，为金价增添了避险溢价，而全球央行持续购金，则为金价筑牢了底部支撑。

　　下一个高点何时到来？机构近期密集发声，给出了各自的“时间表”。

　　根据伦敦金银市场协会（LBMA）发布的最新调查，至今年年底，国际金价或将围绕4500美元/盎司波动。

　　LBMA表示，预计全年国际金价平均值为4604美元/盎司。今年中东局势、美国通胀、美联储货币政策走向、全球央行的购金行为等均未发生实质性变化，多种因素的叠加正在为国际黄金价格提供强劲的推动力，全球经济的不确定性风险和地缘局势风险升温，再加上市场对美联储独立性的担忧，进一步巩固黄金的避险资产地位，进一步推动黄金作为避险资产的需求。

　　瑞银则更为乐观。其预计2027年上半年国际黄金价格将挑战5000美元/盎司，因实际利率下降、美元走弱、各国央行购金需求不减。

　　展望后市，中信证券发布的研报称，黄金价格冲高后迅速下跌，但仍处在大牛市中。预计霍尔木兹海峡局势对黄金价格的影响将从压制转变为助推，美联储货币政策宽松力度或强于市场预期，叠加美国军费暴涨推高赤字，预计年内黄金价格将回到上行通道。（金融投资报）

　　






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