美国农业部（USDA）即将于美东时间2026年9月11日（北京时间12日凌晨）发布9月农作物供需报告。

　　作为全球农产品市场的重要基本面参考，本期报告的焦点依然集中于美国新季大豆供需数据的调整，具体包括：

　　●生产端：新季美豆单产（Yield）及总产量（Production）调整。

　　●需求端：出口预期（Exports）与压榨量（Crush）变化。

　　●库存端：期末库存（Ending Stocks）的最终测算。

　　此外，由于南美大豆目前尚未进入播种期，因而该报告通常不会对南美大豆的供需数据做出实质性调整。

　　美豆优良率连降，新季单产预估面临怎样调整？

　　厄尔尼诺一般会使美国大豆主产区出现充沛的降水，有利于大豆作物生长。

　　在播种期，美国大豆主产区整体气象条件适宜。美国农业部（USDA）作物进展报告显示，截至6月中旬美豆播种已基本结束，播种进度持续领先五年均值，包括当前美豆开花率、结荚率也快于往年均值。

　　而进入7月以来，受“热穹顶”影响，美国中西部大豆主产区遭遇阶段性高温干旱天气，USDA连续下调大豆优良率。具体数据如下：

　　●最新优良率：截至8月30日当周，美国大豆优良率为58%。

　　●前期及对比数据：前一周为60%，上年同期为65%，近5年均值为61%。
  
　　此外，8月17日至20日，民间机构Pro Farmer对美国中西部7个主产州进行了实地调研。调研结果显示，其中有6个州的大豆结荚数明显少于去年水平，但该机构给出的单产预估为53.3蒲式耳/英亩。Pro Farmer指出，部分区域虽展现出单产潜力，但大豆最终产量仍高度依赖生长季后期的降水条件与植株健康状况。
 
　　在Pro Farmer发布单产预估后，USDA再次下调了美豆优良率。气象预报显示，后续主产区虽有降水，但区域分布仍存在差异。

　　综合来看，市场对新季美豆单产的预估存在分歧，单产数据的最终调整将是本期9月USDA报告的核心焦点之一。

　　美豆压榨消费强劲，出口预期改善

　　受生物柴油相关政策推行影响，美国大豆压榨利润和生物柴油消费预期整体表现强劲，带动美国本土大豆压榨量持续处于高位。

　　8月USDA供需报告显示，2026/2027年度美国大豆压榨量上调3000万蒲式耳，至27.8亿蒲式耳。大豆高压榨量生产出了较多的豆油，而美国豆油库存仍呈现下降趋势。
 
　　美国全国油籽加工商协会（NOPA）发布的数据显示，2026年7月份会员企业的豆油库存为13.6亿磅，环比减少9.39%，同比减少1.38%。

　　截至7月，美国豆油库存已连续第五个月下滑，显示出当前消费需求对高压榨供给形成一定支撑。
 
　　此前，因市场关注美国环保署（EPA）是否对部分小型炼厂的生物柴油掺混义务实施豁免，引发市场短期波动。但在偏低库存背景下，市场焦点仍集中于供需基本面的实际变化。

　　在出口方面，美豆对华出口节奏整体符合前期市场预期。鉴于8月报告已对新季美豆出口预期做出相应调整，市场普遍预计在即将来临的9月USDA供需报告中，对美豆压榨量及出口量的预估或维持相对稳定。

　　全球基本面联动下的国内豆类供需格局

　　目前，国内豆类供需整体呈现现货供给充裕与远期预期交织的结构。自4月下旬以来，南美大豆集中到港，国内沿海港口大豆库存以及主要油厂的豆粕、豆油库存持续累积。

　　1.国内到港与库存趋势

　　根据大豆买船及发船进度推算：

　　●大豆到港：预计第三季度大豆到港量将呈递减趋势，港口大豆库存短期内或维持高位。

　　●油粕库存：受油厂开机率影响，豆油及豆粕库存呈阶段性累积特征。
 
　　2.进口成本与商业采购

　　在国际市场方面，美国与巴西本土压榨表现良好，出口升贴水报价保持坚挺，使得大豆进口成本端存在支撑因素。
 
　　从商业进口来看，目前美豆商业压榨利润受限，进口以储备采购为主。尽管近期部分储备进口大豆陆续投放市场，但受成交量及出库节奏等因素影响，市场正密切关注第四季度大豆的整体供应节奏以及10月前后库存拐点的变化情况。

　　3.总结与9月报告关注

　　综合来看，国内豆类市场正持续关注国际基本面动态的传导效应。即将来临的9月USDA供需报告中，关于美豆单产、压榨量、出口量及期末库存的最终调整，将是评估后期全球大豆供需格局的核心依据。（粮油市场报）







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