据接近政府的消息人士援引内部估算，俄罗斯2026年财政赤字可能达到GDP的3.5%-4.4%，这几乎是官方1.6%目标的三倍。

　　赤字扩大的主要原因是能源收入预计将比政府计划低18%，同时支出可能比预期更高。

　　一项关键假设是，印度在2026年的石油采购量可能减少30%。

　　俄罗斯石油因西方制裁需以较国际基准价折价超过20%出售，加上卢布去年对美元大幅升值，共同侵蚀了以美元计价但以卢布结算的石油税收收入。

　　最新数据显示，俄罗斯1月预算能源收入已减半至3933亿卢布，为2020年7月以来最低水平。

　　俄罗斯目前拥有4.1万亿卢布的财政储备可用于弥补赤字，但分析人士估计，以当前收入下降速度，这些储备可能在一年内大量耗尽。

　　消息人士指出，这虽不意味着经济灾难，但需要金融当局做出政策回应，例如可能提议削减支出，而这在经济放缓时期可能是错误的举措。

　　俄罗斯高层将预算平衡视为抵御西方制裁的关键屏障，但当前预算中的部分假设（如小幅削减军费）被认为“不切实际”。

　　市场需密切关注俄罗斯在财政压力下的政策选择，包括是否调整预算规则中的“石油基准价”或动用更多储备，这将对卢布汇率及该国资产风险溢价产生直接影响。

 





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