高盛11月1日发布《全球央行政策追踪》报告指出，全球货币政策持续分化：发达经济体加息尚未结束，新兴市场则将进一步宽松。预计未来四个季度全球GDP加权平均政策利率大体维持在3.4%，2027年一季度前仍有上行压力，此后逐渐回落。

　　过去三个月，按GDP加权统计，发达经济体加息占比达91%，无一降息；新兴市场加息、降息占比分别为20%和13%。同期高盛全球金融条件指数收紧22个基点，发达和新兴市场分别收紧23和21个基点，主要受股市下跌、长期利率上涨影响。印度、挪威和韩国收紧最多，分别为97、82和61个基点。

　　展望未来四个季度，高盛预计发达经济体政策利率平均再升16个基点，其中瑞典加息75个基点，日本、英国和新西兰各加息50个基点，欧元区、加拿大和澳大利亚各加息25个基点。美国预计2026年底前加息25个基点，2027年三季度前再降息25个基点，累计变动为零。

　　新兴市场预计平均降息49个基点，其中中东欧、中东及非洲地区降息265个基点，拉美降息60个基点，亚洲新兴市场则加息11个基点。

　　过去一个月，高盛上调13个经济体的政策利率预测，包括将日本2026年底利率预测提高至1.50%，澳大利亚提高至4.85%，英国2027年底预测提高至4.00%。相较市场定价，该行对六成新兴市场的2026年底利率预测更低，立场相对鸽派。

　　央行资产负债表方面，欧洲央行每月缩表约400亿欧元，高盛认为美联储缺乏大幅缩表的内部支持。与2019年相比，新西兰和澳大利亚央行资产负债表占GDP比重仍分别高出9和3个百分点，而瑞士和日本已分别低于当年16和9个百分点。

　　








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