外媒5月25日消息：全球镍市场正在从过去两年的“供应过剩”逐步转向“边际趋紧”，核心原因是印尼政策收紧、硫磺供应危机以及电力资源重新分配，导致全球镍供应增长面临明显压力，而成本曲线也正在快速上移。

　　镍价未来将维持更高运行区间，下方支撑大约在每吨1.65万美元。

　　印尼目前占全球镍供应约60%，几乎贡献了近年来全部新增产量。但由于2025年镍价跌至五年低点，印尼政府开始主动限制供应。2026年印尼镍矿RKAB配额同比削减34%，若严格执行，可能导致约25.5万吨镍产量受影响，相当于全球供应的6.5%。部分大型项目已因配额耗尽而停产。

　　需求前景相对平淡。虽然电动车仍推动镍需求增长，但LFP电池正快速替代高镍NMC路线，尤其在储能领域，LFP市占率已达90%。这意味着镍需求增速将明显放缓。

　　镍市场短期逻辑已从“需求不足”转向“供应与成本驱动”。尽管印尼后续可能追加矿石配额、硫磺供应恢复也可能缓解压力，但在当前环境下，镍价中枢预计将明显高于2025年的低位区间。

　　








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