焦炭市场

　　今日焦炭现货市场稳中偏弱运行。第二轮提降已全面落地，市场看跌情绪仍在，但焦企亏损加剧与主动限产对进一步下跌形成了一定制约，但下跌动能较前期有所减弱。一方面，焦企亏损面扩大，主动限产意愿增强，对价格进一步下探形成一定制约；另一方面，钢厂利润有所修复但成材需求未见明显改善，采购端仍以压价和控量为主，双方博弈下现货价格进入弱势盘整阶段。供应方面，焦企整体开工维持中高位水平，主产区吕梁等地焦炉开工约80%。焦企限产意愿明显增强，部分地区重点焦企提出主动限产30%—40%，但实际执行分化明显，部分焦企甚至开工近满负荷。第二轮提降落地后，焦企利润再度收窄，全国焦企整体陷入亏损或处于盈亏边缘。尽管亏损压力已然显现，但由于焦化行业集中度偏低，各企业出于自身现金流、摊薄固定成本及市场份额考虑，难以形成统一的减产行动，多数仍按正常节奏生产，产量收缩尚未充分兑现。需求方面，在普遍亏损的压力下，钢厂正通过主动控制焦炭到货节奏、优先消耗自有库存来极限压缩原料成本，以降低资金占用和库存风险，这直接导致厂内焦炭库存持续去化。这与焦企端库存连续累积形成鲜明对比，库存压力正从钢厂向焦企转移，焦炭采购需求面临持续收缩压力。港口方面，港口焦炭现货整体暂稳运行，交投氛围一般。第二轮提降落地后，港口报价暂未继续下调，但成交并未明显放量，市场仍在消化提降影响，并对第三轮提降保持观望。日照港贸易准一级干熄焦现汇出库价报2030元/吨。综合来看，焦炭第二轮提降落地后，钢厂利润虽有所修复，但成材需求未见明显改善，第三轮提降预期仍未完全消退。与此同时，焦企焦炭库存已连续两周累积，供应边际转松，出货压力较前期明显上升。尽管焦煤价格回落缓解了部分成本压力，但两轮提降后焦企利润再度收窄，成本端对焦炭的支撑依然偏弱。预计短期焦炭现货将维持偏弱震荡、暂稳观望格局，后续需重点关注焦煤价格走势、焦企实际限产执行力度以及成材端需求变化对第三轮提降预期的影响。
  
　　焦煤市场

　　今日焦煤现货市场震荡偏强运行，局部品种出现止跌反弹迹象。产地竞拍成交有所好转，部分低硫主焦煤价格明显回升，但多数区域仍维持观望，下游对焦煤高价接受度有限。供应方面，山西停产煤矿数量虽有所减少，复产进度也有所加快，但安监与超产检查依然严格，复产矿井产量偏低、达产缓慢。分类型看，太原、大同、朔州等大型国有矿井基本稳产，是供给托底的主力；而沁源、临汾、晋中等地中小矿受隐患整改和验收制约，复产推进较慢，部分矿井甚至存在“复产不复量”的现象。前期因焦钢企业采购谨慎，煤矿端库存出现一定累积。需求方面，焦炭第二轮提降落地后，钢厂利润有所修复，但成材需求未见明显改善，钢厂对高价原料煤的接受度有限，补库更多是为维持健康库存和安全可用天数，尚未出现大规模集中补库行为。与此同时，随着焦企利润再度收窄，其压价采购原料煤的诉求增强。焦煤价格回落后，部分超跌煤种性价比显现，投机性采购和刚需采购有所增加，产地竞拍和港口成交较前期略有改善。不过，焦企对第三轮焦炭提降仍有担忧，主动增加原料库存的意愿不足。蒙煤方面，蒙煤通关维持低位，口岸库存偏低，贸易商报价相对坚挺，但下游询盘低迷，成交氛围仍然冷清。现口岸蒙5# 原煤报价1640元/吨，蒙5# 精煤1903元/吨。综合来看，供应端，国产煤矿复产进度不及预期，蒙煤通关维持低位，为焦煤价格提供了阶段性支撑；但需求端，钢厂低利润与低需求对上游的压制仍将持续，叠加焦炭提降沿产业链向上游传导，焦企压价采购原料的诉求不断增强。在此背景下，预计短期焦煤现货市场将维持偏弱震荡、底部支撑增强的格局：价格大幅下跌空间有限，但向上反弹同样受到需求端制约。后续需重点关注山西煤矿复产的实际推进节奏、蒙煤通关量能否恢复至正常水平，以及铁水产量是否出现实质性下行。（焦联资讯）

　　






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