瑞银认为，虽然中东局势使能源成为关注焦点，但其他商品也有各自的投资机会。AI基础设施和电气化支撑铜等工业金属需求，厄尔尼诺风险为农产品带来上涨机会，黄金仍具战略配置价值。

　　报告援引预测称，2026年厄尔尼诺到年底达到“很强”或“超级”级别的概率接近80%，延续至2027年的概率为97%。黄金短期前景更具挑战，但央行购金及储备多元化仍构成支撑。

　　1999年1月至2026年5月，大宗商品与全球股票、美国债券的相关系数分别为0.44、-0.04。对于黄金配置较重、浮盈较多的投资者，瑞银建议考虑拓展至铜、铝及农业资产，分散未来收益来源。

　　配置上，瑞银偏好多元化、定期再平衡，并辅以精选机会。随着地缘局势、库存及需求预期变化，商品领涨品种可能轮动，宜采取主动管理，同时关注价格波动及期货或实物持有成本。

 





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