外媒10月14日消息：彭博行业研究（Bloomberg Intelligence）高级大宗商品策略师迈克·麦格隆警告，白银在经历2026年历史性暴涨后，可能面临持续数年的调整，短期价格存在回落至每盎司50美元的风险。

　　他认为，50美元将是白银的重要初步支撑位，而未来多年银价可能主要在50—84美元区间内波动。报道发布时，现货白银报每盎司59.11美元，日内下跌近2%。

　　麦格隆对白银前景长期持谨慎态度。白银在2026年初一度突破每盎司120美元，创历史新高，但如此剧烈的上涨可能透支未来需求，并使市场需要在更低价位重新寻找供需平衡。

　　他指出，2026年白银价格涨幅与波动程度极为罕见，上一次出现类似情况是在1979—1980年的历史性行情，当时银价冲高至接近50美元，随后经历长期调整。因此，本轮上涨后的市场修正可能同样持续多年，50美元是值得关注的首个重要支撑位。

　　波动率数据进一步凸显了市场风险。麦格隆指出，白银过去260个交易日的波动率达到标普500指数的5.1倍，为1980年以来最高相对水平。

　　如此极端的波动意味着，投资者情绪和资金流向可能放大价格涨跌，市场尚未必然完成调整。他还强调，按照过去十年的均值回归水平计算，白银价格约为每盎司31美元，意味着如果调整进一步深化，银价仍存在更大下行空间。

　　历史经验也是其看空判断的重要依据。麦格隆比较了1980年和2011年的白银上涨行情，指出前一轮行情后银价直到1993年跌至3.60美元才触底，2011年行情后则直到2020年跌至11.60美元才形成低点。

　　他认为2026年行情与过去极端牛市的共同点在于，价格相对于长期均值出现明显溢价。截至2025年底，白银价格约为十年均值的2.7倍，为1979年以来最高水平之一，显示价格偏离长期基本水平的程度较大。

　　在他看来，白银若要恢复强势，必须重新突破每盎司84美元并站稳该水平，否则市场情绪难以真正改善。

　　麦格隆对黄金同样持谨慎态度，预计金价最终可能跌破4000美元支撑位。美国五年期国债收益率处于20年来高位，叠加2026年油价反弹带来的通胀与利率压力，将对年底前贵金属表现构成阻力。

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